油运行业：黎明前刻，静待曙光。2018 年前5 月VLCC 日租金处在历史低位，均值同比下降约70%。需求端，中国、印度原油进口量强劲增长；供给端，拆船大幅增长，运力出现负增长。预计2018-2020 年行业运力增速为-1.2%、3.8%、1.6%。需求增速为4%，4%，4%，行业有望迎来复苏。

       集运行业：运价小幅回调，复苏进程小幅波动。2018 年前5 月集装箱运价小幅回落，CCFI 指数均值同比下降3.7%。需求端，远东地区出口维持较好增长；供给端，新船交付延迟，但拆船量明显下降。预计2018-2020年行业运力增速为5%、2.6%、1.1%，需求增速为6%、6%、6%，行业有望继续复苏。

       干散货行业：运价继续回升，市场延续复苏。2018 年前5 月干散货运价继续回升，BDI 指数均值同比上升19.1%。需求端，中国铁矿石进口量基本持平，煤炭强劲增长；供给端，新船交付延迟，但拆船量明显下降。预计2018-2020 年行业运力增速为2.9%、2.2%、1.5%，需求增速为3%、3%、3%，行业有望继续复苏。

       港口行业：基本面有所回调，期待自由港政策落地。2018 年前4 月中国沿海主要港口货物吞吐量同比增长3.3%，同比下滑4 个百分点；集装箱吞吐量同比增长5.8%，同比下滑1.1 个百分点，港口基本面有所回调。今明两年是自由港政策落地的时间窗口，自由港政策有望给港口发展带来新的机遇，值得期待。